央行18日在降息后明确表态：货币政策工具箱开得再大一些，而且表示要充足发力、精准发力、靠前发力，进一步强化了对稳增长落地的信心。2）同日国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，公路、铁路等里程较十三五期间有所下滑，但中金建筑团队认为，考虑到投运滞后于投资的可能性、以及实际投资有超额完成目标空间，十四五期间交运投资量仍有望保持稳健，上半年在稳增长政策和货币发力的支持下，1H21基建向上的趋势非常明确。3）12月样本央企订单和基建投资数据均已呈现边际改善信号，12月地产、消费数据继续疲弱，也进一步凸显了稳增长的紧迫性和必要性。提示市场继续关注稳增长主线！

      我们继续坚定看好消费建材龙头，特别是受益稳增长最为充分的防水、管材龙头【东方雨虹、北新建材、伟星新材、中国联塑、科顺股份（未覆盖）、凯伦股份（未覆盖）】，全年个股继续看好高增长核心组合toppick【东方雨虹、坚朗五金、三棵树】，同时提示随着下游资金面改善，市场对需求的预期改善，低估值的水泥、玻璃龙头有超预期的估值修复机会，水泥看好【海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、苏博特、垒知集团】，玻璃看好【旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃】，此外当前玻纤、碳纤维龙头性价比较高，提示关注【光威复材、中国巨石】的估值修复机会。

      消费建材仍然是我们2022年的首选领域。我们认为在“稳增长”支撑下，2022年交通、水电热供应、市政等领域投资或仍有较快增长（中金建筑组预计分别同比+4.8%/+7.9%/+5.7%），与其相关的管材、防水等消费建材有望直接、充分受益，且当前基建消费建材市场仍然呈现“大行业，小公司”的蓝海局面，对小企业非标产品的监管不断趋于严厉，非房成长逻辑有望支撑龙头企业穿越地产阵痛期。我们重申消费建材toppicks：东方雨虹、坚朗五金、三棵树。推荐中国联塑、北新建材，并建议关注科顺股份（未覆盖）、凯伦股份（未覆盖）等受益基建拉动的低估值标的。

      玻璃：强货币支撑有助于竣工信心，2022年龙头吹响反弹行情号角。我们认为去年8月以来竣工需求的疲弱在于资金瓶颈，而非项目不足，随着央行货币政策工具箱的充分运用落地，地产有望迎来资金的良性循环，在稳增长、保交楼的政策环境下，下游竣工需求在2022年有望迎来快速修复，需求并不悲观！同时淡季价格进一步下跌有利于全年供需面的健康发展，浮法价格一旦跌至逼近成本线，企业冷修有望推动供给在短期内收缩5%左右，进一步拉大供给缺口和价格反弹的空间。我们看好玻璃龙头的估值修复机会，推荐【旗滨集团、南玻A、信义玻璃、中国玻璃】。

      水泥：我们认为2022年水泥需求有望受基建稳增长+地产企稳双重托底，全年需求或仅小幅下滑（-4%）。此外，我们认为水泥板块仍具成长性：景气下滑期带来的并购整合机会，以及骨料、新材料、新能源等业务的拓展均有望赋予龙头成长空间，对冲行业下行压力。近期水泥板块已有阶段性估值修复，但当前板块P/B仍仅1.3倍，依旧处于历史低位，板块具备配置吸引力。看好【海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、苏博特、垒知集团】。